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    分析师:2016年文化传媒领域资本市场钱怎么赚?

    来源:澳门现金网 作者:澳门新进 时间:2019.02.27

      除具备“生态”及“平台”布局特征的大龙头会继续享受行业红利之外,具有专业性、精品化特质的小众公司将迎来一片光明之路。

      预计2016年将有更多大IP精品剧推出,越来越多的电视剧公司会收购互联网营销公司,为付费模式下产品宣发做准备。

      《中国新闻出版广电报》:资本具备最敏锐的嗅觉,从资本的走向可以知道行业的整体情况。在走进2016年之初,请先总结一下2015年广电上市公司的整体表现。

      齐艳丽:2015年整个文化传媒行业的行情表现跌宕起伏,在上半年的牛市上涨之后遭遇大幅回调,然后在下半年呈现逐步恢复的态势。截至2015年12月21日,渤海传媒行业指数上涨80.68%,跑赢沪深300指数的71.28%。

      广电上市公司主要包括影视板块和有线电视板块,其中影视板块涨幅为125.38%,居整个文化传媒行业上涨幅度第二;有线电视板块则表现平淡,涨幅为35.68%。具体到个股,上涨最多的是万达院线%;跌幅最大的是长城影视,2015年股价下跌了3.66%。

      张炬华:2015年,有线电视公司进行了积极扩张,前三季度营收增长率靠前的3家公司(东方明珠、湖北广电、华数传媒)净资产增长同比分别达到4.7倍、1.5倍和3.4倍,远高于去年同期增长水平和其他公司。其中,东方明珠与百视通的正式合并是2015年业界最重大的新闻。

      从前三季度数据显示的赢利能力和收益质量上看,有线电视行业整体净资产收益率出现约0.3个百分点的下调,均值为7.22%。行业整体毛利率相比去年同期平均减少了2~3个百分点,均值为35.12%。主要原因是多家公司营收增长乏力。不过,行业整体净利率涨跌互现,均值有所上升,为17.14%,华数传媒、湖北广电、天威视讯、歌华有线家公司出现明显上浮,而其他公司则有所下调。

      影视公司的业绩多数提升明显,其中华录百纳、唐德影视和华谊兄弟营收增幅大于100%,不过这3家公司净资产增长率也大于100%。

      《中国新闻出版广电报》:IP(知识产权)是2015年最热门的词汇,这一热度会不会持续蔓延至2016年?

      齐艳丽:2015年“影游联动”成为影视与游戏行业的一大新趋势。“影游联动”是指影视作品和游戏作品IP之间的相互转换。前者以观赏性见长,后者以互动性为王,这样的组合,旨在同时迎合两个市场,让内容和创意在更多的平台展示,以更好地发掘IP的变现价值,同时可以反哺IP的品牌价值。2015年较为有代表性的产品《花千骨》《琅琊榜》等热门电视剧的同名游戏,都取得了较为优异的成绩。

      张炬华:2015年IP变现概念在资本市场上表现亮眼。我们认为,文化传媒领域IP产业链的日臻完善将促进IP市场的良性竞争,有实力有资源的公司将脱颖而出,估值趋向水涨船高。因此,IP变现主题的标的在2016年仍然是最具确定性的热门题材。

      不过,要注意的是,在传统经营模式下,影视行业投资风险大、竞争激烈,同样的成本投入创造营收的效果具有波动性,成本回收周期较长,大公司的经营效率也面临波动风险。从2015年影视行业前三季度情况看,整体经营效率下降明显,毛利率平均下降约6个百分点,净利率也平均下降约6个百分点。其中净资产收益率下降幅度较大的有华策影视和光线传媒,毛利率同比分别下降约11个百分点和13个百分点,净利率同比分别下降7个百分点和9个百分点。

      林娟:其实,受到“一剧两星”、新媒体PK传统电视台等因素影响,传统电视剧市场逐渐调整,2015年前三季度,电视剧发行数量为259部1.03万集,相比过去几年数量走低。

      不过,随着网络剧兴起,激烈的竞争也推动了影视营销发展。付费模式既打开了电视剧公司的空间,也推动了其从过去的2B(公司对公司)模式转变为依赖内容、制作水平乃至营销能力的2C(个人对个人)模式。预计2016年将有更多大IP精品剧推出,越来越多的电视剧公司会收购互联网营销公司,为付费模式下产品宣发做准备。

      《中国新闻出版广电报》:2016年1月3日公布的消息称,2015年中国电影总票房达440.69亿元,同比增长48.7%,这种高速增长是否持续至2016年?

      齐艳丽:2016年仍将是电影行业的火热之年。在目前国内银幕总数超过3万块的基本面下,2016年国产大片与好莱坞进口片的集中释放将继续激发起国内电影票房的增长潜力。

      总体来看,我们预计2016年我国电影票房市场将会继续保持30%左右的增速。国内几大电影龙头企业如光线传媒、华谊兄弟、万达影业等在行业的影响力会越来越大,国产片整体制作、发行水平都会有一定的提升;居民观影习惯的形成、院线的下沉建设等外界因素的促进,使整个电影市场在未来几年内都会继续保持较高的景气度。

      林娟:2015年,除了电影票房增长速度很快之外,还可以看到,影片题材更加丰富,一方面涌现了《港囧》《寻龙诀》等工业化大片,另一方面也涌现出《西游记之大圣归来》《捉妖记》《老炮儿》等新题材的高票房作品。2016年,我们预计以《三体》《长城》为代表的国产科幻题材、《小门神》《疯狂的年兽》《大鱼海棠》等动漫题材等都将进一步丰富屏幕,全年票房有望冲破600亿元。

      《中国新闻出版广电报》:2016年被称作是体育大年,对此你们怎么看?会不会在资本市场有明显的动作?

      张炬华:体育题材在2015年的市场表现虽然乏善可陈,但是我们看好整个文化传媒行业内对体育题材的追捧程度,针对体育题材的资本运作事件预计仍将维持高频率。例如业务拓展迅猛的影视企业华录百纳,2015年新设立华录蓝火体育产业发展有限公司,目标是打造中国最为领先的体育营销、赛事运营和体育传媒平台。

      林娟:2016年体育有望在资本驱动下持续爆发。首先,居民收入上升到一定水平后,会越来越注重健康的生活方式,对体育的消费也会相应提高。其次,对赛事举办、转播权等放开,有利于增强市场活力,促进公平竞争,新的一年将为我国体育市场带来版权垄断的破除和赞助收入的增长。再次,2016年,第三十一届奥运会和欧洲杯等催化,将为体育产业带来大量商务赞助。

      《中国新闻出版广电报》:2016年广电行业的融合发展、转型升级将会有怎样的走势?

      齐艳丽:2016年仍将是以优质内容为核心的大发展之年,具有优质内容创作潜力与能力、开发与经营属性的相关公司仍将在中长期内受到市场的持续追捧。此外,对于以广电媒体为代表的国有传媒公司而言,在目前互联网渠道强势崛起的大背景下,传统媒体生存与转型的压力日益加大,上层政策的持续推动与自身改革的果断实施将是其成功转型的两大催化剂。除具备“生态”及“平台”布局特征的大龙头会继续享受行业红利之外,具有专业性、精品化特质的小众公司将迎来一片光明之路。

      在顶层政策大趋势已经清晰确立的基础上,未来针对文化传媒行业更加细分且有针对性的政策将是主要方向,因此我们预计具备产业发展空间、产业链覆盖面积广阔的相关子行业将会在2016年受到更多的政策扶持;而相对较为传统的相关产业及公司则将继续尝试以体制改革或资产运作方式进行转型升级。

      张炬华:传统有线广播电视产业与新媒体业态具有较强融合性,业态的拓展将为公司的营收增长带来较快的成效。广电网络运营商在传统主业上正沿着数字化、双向化和高清化的方向积极加速转型,并通过互联网融合电视、有线宽带网络、大数据分析平台、增值服务等多元化新业态全面融入“互联网+”时代,增强竞争实力。积极进行扩张、资本运作频繁的公司,在业务结构升级的助力下,将呈现稳健的业绩增长趋势;而其他公司的整体业绩增长则会呈现出明显颓势。

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