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    平安证券-智能制造行业本周观点

    来源:澳门现金网 作者:澳门新进 时间:2019.05.01

      超快激光是精密加工领域新一代主流技术:超快激光器是指输出激光的脉冲宽度在皮秒(10-12秒)级别、或小于皮秒级别的脉冲激光器,根据输出激光的脉宽不同,超快激光器又可分为皮秒激光器、飞秒激光器、阿秒激光器等。超快激光是能量激光领域最重要的技术方向之一,作为一种新兴的材料加工技术手段,在加工精度方面有着显著优势。随着技术的逐渐成熟和成本不断下降,超快激光市场有望在未来几年迎来爆发。

      应用场景不断落地,市场快速增长:超快激光是激光行业增长最快的细分领域之一,未来有望广泛的应用于医疗生物、航空航天、消费电子、照明显示、能源环境、精密机械等行业。2017年全球超快激光器市场规模超过9亿美元,到2020年有望超过25亿美元。2017年我国超快激光器市场约13.5亿元,预计2020年超过50亿元。

      竞争格局初步明朗,进口替代空间广阔:从国内用户的视角来看,超快激光器的供应商可分为两类:一类是以通快、相干、NKT、光谱物理等为代表的海外激光器厂商,另一类是近几年快速追赶的国内厂商,如华日、英诺、安阳、贝林等。目前基本的竞争态势是,国外激光器厂商在市场和技术上占有先发优势,占据了国内80%以上的市场份额,但国内供应商进步迅速,进口替代初露苗头,这与高功率光纤激光器的国产替代前期特征十分相似。

      依靠地利,有望突围:我们认为相比海外的超快激光器制造商,国内厂商至少有以下3方面优势:(1)中国将是超快激光器最大的应用市场:超快激光高精度的特点,尤其适用于中国强制性产品认证产品的制造,而我国是全球最大的中国强制性产品认证产品的生产基地;(2)中国拥有全球最完整的工业体系:经过几十年的发展,我国形成了从上游材料到下游应用的完整工业体系,为超快激光器的产业化提供了良好的土壤;(3)高端人才的回流:在激光行业,高端人才的回流在加速,这为超快激光的技术突破打下了人才基础。

      投资建议:超快激光器的国产化过程与高功率激光器有着很大的相似性,我们认为未来3-5年,随着超快激光应用场景不断成熟落地,有望复制高功率光纤激光器进口替代的道路。市场空间大、技术壁垒高,超快激光器很有可能在未来成为科创板的热点板块。建议从三个角度把握投资机会:(1)应用场景从高端向中低端下沉,超快激光加工设备的市场规模快速增长:超快激光很有可能成为新一代精密加工的主流方式,超快激光器的国产化,将带动其售价降低,随着应用场景越来越多,超快激光加工设备的投资机会有望先于激光器出现,重点关注有优质客户资源和雄厚研发实力的设备供应商,如大族激光、华工科技等;(2)超快激光器的进口替代:虽然目前我国超快激光器仍主要依赖进口,但国内激光器厂商在技术上进步迅速,随着关键技术的持续突破,国内供应商有望打开进口替代的广阔空间,随着核心零部件的技术突破,优秀的企业有望实现收入和毛利的双增长,建议关注锐科激光(拟收购超快激光制造商国神激光);(3)下游新技术应用带来超快激光市场爆发的可能性:折叠屏、陶瓷外壳等渗透率的提升,有可能带来超快激光市场爆发。

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